起头：新浪证券

2026 年 5 月，国内一级阛阓展现出显赫的" K 型"分化特征。一方面，基金备案数目与惩处东说念主登记有所回落，表流露老本供给端的审慎格调；另一方面，投资端举座金额再调动高，在东说念主工智能、先进制造等硬科技范畴的皆集度进一步普及。北京投资数目、金额双双领跑，表流露政策高地对老本的强吸附力。国资布景机构在投资端和募资端均占据皆备主导，头部阛阓化机构通过高频次、多赛说念的布局保管活跃度。

据中国基金业协会数据走漏，5 月新增登记私募股权、创业投资基金惩处东说念主 3 家，同比增长 50.0%、环比"腰斩"；已刊出的私募股权、创业投资基金惩处东说念主共 31 家，超七成为主动刊出。月内新增备案私募股权投资基金 123 只，同比微降 1.6%，环比减少 22.6%；新增创业投资基金 469 只，同比激增 119.2%，环比小幅着落 7.3%。从基金类型策动来看，单月新增基金总和 592 只，环比着落 11.0%，但较 2025 年同期增长 74.6%。由此可见，募资端已渐渐从"增量推广"转向"存量优化"。

投资端热度也在二级阛阓的科技叙事带动下抓续走高。基于公开数据不完全统计，5 月国内共发生股权投资事件 568 起，同比增长 33.6%，环比着落 16.5%；走漏投资总额达 768.63 亿元，再次刷新近一年内记录，与 4 月比较提高 2.7%，约为 2025 年 5 月的 4.22 倍；平均单笔投资金额同比大幅普及 215.4%，达到 1.35 亿元，环比增幅约为 22.9%。

大部分资金流向东说念主工智能、先进制造等特定高估值赛说念。基础大模子 Kimi 母公司「月之暗面」完成新一轮 20 亿好意思元融资，折合东说念主民币 135.31 亿元，投后估值结巴 200 亿元。同属" AI 六小虎"的大模子企业「阶跃星辰」最新融资高达 25 亿好意思元，折合东说念主民币 169.14 亿元。据公开报说念走漏，公司近期已完成股份制校正和红筹架构吊销责任，准备冲刺港股 IPO。两笔百亿融资策动约占本月走漏投资总额的 39.6%。

从阶段漫步来看，A 轮手脚相接早期孵化与成永远推广的关键范例，投资事件数继续占据首位，5 月共发生 171 起，走漏金额 82.10 亿元；紧随自后的是天神轮，事件数达 153 起，金额为 26.23 亿元。Pre-IPO 轮和 D 轮在「月之暗面」和「阶跃星辰」的两笔大额融资影响下，走漏金额均高出 170 亿元。此外，计策融资轮 40 起事件共获投资 125.64 亿元，吸金智力尤为杰出。

"投早、投小"策略不断深刻。5 月，早期投资（包含种子轮、天神轮、Pre-A 轮）事件数策动达 224 起，占总投资事件数的 39.4%；投资金额共 62.56 亿元，占比约 8.1%，是一级阛阓流动性的主要承载区。从投资事件数占比来看，早期投资稳中有进，同比、环比分辩高潮 7.4 个百分点、3.9 个百分点。这标明在刻下的阛阓环境下，投资机构照旧倾向于在产业链上游和初创期进行布局，挖掘高成长后劲的"独角兽"。

结合往期数据分析，A 轮手脚企业发展的关键里程碑，一直是阛阓的"中坚力量"，投资频率和限制相对安稳。5 月其投资事件数共计 171 起，尽管环比下滑 15.3%，但与 2025 年 5 月比较增长了 27.6%。在资金端，A 轮走漏的总投资金额录得 82.10 亿元，天然较 4 月小幅回落 7.4%，但约为 2025 年同期的 2.4 倍，这施展老本关于具备初步生意模式考据的成永远企业保抓极高的设置意愿；平均单笔投资金额约为 4801.27 万元，同比、环比分辩增长 87.7%、9.4%，反应了钞票估值的开发和头部效应的强化。

从行业漫步来看，先进制造与东说念主工智能是阛阓的"压舱石"，两大赛说念投资事件数策动孝敬 42.3%，走漏金额更是占比 61.7%。在先进制造赛说念里面，集成电路范畴的投资事件数共计 49 起，投资金额约为 24.25 亿元，分辩占比 40.5%、35.3%。航空航天范畴阐扬亮眼，26 起事件共获 27.00 亿元投资额。4 月刚刚融资 3 亿好意思元的 eVTOL 研发商「VOLANT 沃兰特」，再次完成 10 亿元 C+ 轮融资，由国寿科创领投，上海闵金投、蔚来老本、基石老本等和洽跟投。

而在东说念主工智能赛说念里面，智能机器东说念主依旧是获投名堂最多的范畴，数目占比高出一半。AIGC 在「月之暗面」和「阶跃星辰」两笔百亿融资的推动下，走漏投资额高达 308.92 亿元，约占赛说念投资总额的 76.1%。值得关爱的是，AI 基础设施厂商「基流科技」以 12.66% 股权赢得融资 11.60 亿元，投后估值达 91.63 亿元，公司已于 4 月底向港交所递表。

结合往期数据分析，先进制造投资深受宏不雅政策、行业期间结巴以及老本情感周期的剧烈影响，呈现出极其显赫的"双峰双谷"颠簸花样，2025 年 9 -10 月以及 2026 年 2-3 月达成"量价皆升"。5 月赛说念共发生投资事件 121 起，百家乐2026世界杯中国官方下载走漏投资总额约为 68.26 亿元。与 2025 年同期比较，两项概念分辩增长 51.3%、282.7%，但相较 2026 年 4 月显明回落，分辩着落 16.6%、46.4%；平均单笔投资额降至 5641.48 万元，是自 1 月以来的最低点，阛阓参加稳固期，表流露显明的赚钱了结和估值消化迹象。

从地域漫步来看，投资热度呈现出显明的"头部劝诱"效应，且区域分化特征显赫。北京以 89 起事件数位居第一，上海（88 起）、深圳（83 起）和浙江（83 起）紧随自后。名次前四的城市之间投资活跃度差距极小，竞争处于尖锐化景色。江苏初次跌出前三名，投资事件数同比、环比分辩减少 21.2%、51.4%。上海走漏投资额高达 273.21 亿元，较第二名北京（206.66 亿元）整整高出超 66 亿元。山东投资额同、环比双降，降幅分辩为 21.2%、54.8%。

手脚寰宇科技调动中心，北京的一级阛阓具有风向标意旨，坚抓"投早、投小、投硬科技"与政策导向高度吻合。5 月，其天神轮、Pre-A 轮和种子轮投资事件共 42 起，约占早期阶段投资事件总和的 18.8%。尤其 Pre-A 轮和种子轮，投资事件数分辩占该轮次事件总和的 23.1%、31.6%，走漏投资额占比均达到 50% 以上。东说念主工智能和先进制造名堂各占赛说念事件总和 21.8%、18.2%，走漏投资额占比约 40.9%、32.3%。

结合往期数据分析，北京的投资阐扬呈现出"事件数高位企稳、金额波动攀升"的特征。就投资频次而言，2025 年下半年颠簸上行，参加 2026 年后，月均投资事件数基本保抓在 80 起以上的高位。5 月投资事件数目环比微降 2.2%，但同比近乎翻番。就投资走漏金额而言，剔除 2025 年 7 月国网新源高达 365 亿元的多量融资，地区举座呈上行趋势。2026 年 2-5 月，北京手脚东说念主工智能、集成电路和医药健康三大赛说念高地，投资金额连气儿四个月保管在 170 亿 -210 亿元区间。本月走漏投资额同比暴涨 881.5%，与 4 月比较提高 19.8%。"量跌价升"的变动标明，阛阓资金正在加快向头部名堂和纯熟期名堂皆集。

活跃机构

本月投资活跃度名次前三的机构为元禾控股、深创投和高瓴创投，参投事件数分辩为 13 起、11 起、9 起。从被投企业的行业漫步来看，活跃机构的设置策略以东说念主工智能、先进制造和医疗健康为主。一方面，东说念主工智能已从"可选项"变为机构设置的"必选项"。另一方面，在国产替代和供应链升级的大布景下，硬科技制造范畴和医疗健康长坡厚雪赛说念照旧是机构寻找高笃定性增长的中枢阵脚。

募资端好意思元基金回暖信号明确，地方国资主导东说念主民币基金，高校系基金有崛起之势。BAI 老本晓示完成新一期好意思元基金的首轮关账，已募限制达 6 亿好意思元，地方限制为 8 亿好意思元。基金主要投向中国冠军企业出海历程中酿成的新增长平台、从亚洲原土调动启程并渐渐走向跨国策划的大家化企业、具备大家当先调动智力并有望借助中国阛阓达成限制化增长的海外化企业。

温州国投老本一语气落地了龙晟、工投和接力三只子基金，认缴限制策动 11 亿元。其中，龙晟基金将助力龙湾区开展产业眩惑，工投基金聚焦" FGF（滋长因子）之城"建设，要点救助基因药谷谈判产业名堂，而接力基金联动市和洽产权走动中心，救助 S 基金份额转让。

湖北省长江科创华科种子投资基金由楚天凤鸣科创母基金和洽嘉说念老本、洪山老本共同发起缔造，总限制 2 亿元。基金要点聚焦华中科技大学优质调动效果及学友调动创业名堂，"高校 + 国资"的模式正在成为早期硬科技投资的新兴力量。

大额投资

本月共有 14 起超 10 亿元东说念主民币的大额投资事件，投资总金额策动 498.28 亿元，约占走漏投资总额 64.8%。

统计区间内，大额投资事件呈现出显明的赛说念皆集度和资金起头结构化特征，东说念主工智能与汽车交通两大板块获投名堂数目占比超七成，走漏投资额策动占比近九成。东说念主工智能赛说念投资数目占比接近 40%，除了基础大模子公司「月之暗面」和「阶跃星辰」，还掩盖 AI 基础设施研发商「基流科技」、具身智能「RoboScience」、AI 芯片设想商「墨芯东说念主工智能」等范畴。汽车交通赛说念最大一笔融资花落赛力斯旗下的品牌「蓝电汽车」，总金额高达 66.71 亿元。公开报说念走漏，赛力斯和字节跨越旗下的火山引擎近日达成深度配合，蓝电汽车近期已更名「赛豆」。

不雅察参投方不难发现，产业老本 CVC 和"国度队"已是中坚力量。着实每一笔大额融资背后都有产业巨头的影子，如好意思团和挪动投资月之暗面，宁德时期投资蓝电和启境，京东投资 RoboScience。互联网流量红利见顶，大厂需要通过投资来补充期间短板或完善生态闭环，创业公司赢得产业老本的资金也意味着拿到了矫捷资源和订单。与此同期，国度级基金和地方国资纷繁"托底"，欣旺达、沃兰特航空、墨芯东说念主工智能等名堂背后不乏国资身影，地方政府通过投资引入高技术企业落地，达成招商引资与产业升级的双重地方。

新兴赛说念

本月航空航天范畴阐扬杰出，共有 26 家企业完成 27.00 亿元融资。其中，生意火箭研发商「宇石空间」晓示完成 5 亿元 A 轮融资，由高榕创投、昆仑老本和洽领投，建发新兴、蓝湖老本、弘晖基金、东证老本、臻泰老本、庚辛老本跟投；产业方激动紫金矿业、著明互联网战投、智能末端产业方和洽投资，老激动高瓴创投、基石老本、千乘老本、知盛睿盈连气儿多轮追投。

宇石空间成立于 2024 年百家乐2026世界杯中国官方下载，专注于大运力低成本快速复用液体火箭的研发和制造，是现在国内唯独接收不锈钢火箭 + 液氧甲烷能源 + "筷子"拿获臂回收有谋略的的团队。公司为客户提供成本最低的快速复用液体火箭，其中枢居品 AS-1 号火箭正处于二子级共底贮箱坐蓐阶段。宇石空间 2026 年权术坐蓐三枚火箭，保险 2027 年上半年首飞任务，并不才半年达成生意化。